2012级《金融学》期中考试答案(经审核) (2)

一、 选择题 1----5 BACAA 6----10 BBADD 二、 简答题

1、 金融体系的终极功能在于满足人们的消费偏好，包括诸如食物，衣服和住所等全部

基本生活必需品。

从有效资源配置这一根本性功能的最综合层次出发，我们对由金融体系执行的六项基本或核心功能进行了区分

a， 提供跨期转移经济资源，跨国界转移经济资源以及跨行业转移经济资源的方式 b， 提供管理风险的方式

c， 提供为方便交易而清算支付和结算支付的方式 d， 提供归集资源并在不同的企业里细分所有权的机制 e， 提供价格信息帮助协调不同经济部门中的分散性决策

f， 提供设法解决当交易的一方拥有另一方不具备的信息，或者一方担任另一方的

代理人时引发的激励问题的方式

2、应当遵循股东财富最大化原则。

因为公司的管理者受雇于股东，所以管理者的基本约束是依照股东的最大利益进行决策，可这不是管理层的唯一目标。

原则上，管理者可以和所有者共同审查包括生产选择，资本获得成本等在内的每项决策，同时询问所有者更偏好何种组合。但在这种情况下，所有者不得不像自己正在管理企业一样具备相同的知识，并且花费同样长的时间。

为了行之有效，这一原则不应当要求管理者知道股东的风险偏好或观点，因为在运转良好的资本市场中，股东可以通过出售管理者所管理公司的一些股份同时将出售所得投资于安全资产来降低个人资产组合的风险。 股东财富最大化原则依赖于公司的生产技术，市场利率，市场的风险溢价和证券价格，它引导管理者作出投资决策；

这种投资决策与每位单个所有者自己做决策时所作出的投资决策相同。

与此同时，固定财富最大化原则不依赖于所有者的风险规避态度以及财富，于是它可以在没有任何关于所有者的特定信息的条件下做出。

3、a，资本成本是在计算投资项目净现值的过程中使用的经过风险调整的折旧率 b，在计算投资项目的资本成本时，存在三项需要牢记的关键点：

1特定投资项目的风险可能依该企业现有资产的风险而有所不同 ○

2资本成本应当仅反映该项目的市场相关风险 ○

3与计算投资项目资本成本相关的风险是投资项目现金流的风险，而不是企业为 ○

项目融资发行的融资工具

4、a，人力资本是指未来劳动收入的现值

b，永久性收入是指将现值等于人力资本的不变消费支出水平n1

c，永久性收入和人力资本的引入体现了生命周期假设。在研究居民的投资储蓄决策时就考虑到了跨期约束使研究更为模型化和具体化。具体说，当利率上升时，人力资本的价值越低，而永久性收入水平越高。因为你在整个工作期间进行储蓄，所以再更高的实际利率水平上你的境况会变好，即使人力资本的价值会更低。

三，计算题

1、 解：a 由题意得，750美元=500英镑 则 1美元=500/750英镑=0.667英镑 即，1 美元相当于0.667英镑

B 先用1亿美金购买黄金，有10000/750万盎司；

再将10000/750万盎司的黄金换成英镑，有（10000/750）x500万英镑； 然后将所得英镑兑换成美元，有（10000/750）x500x(1/0.6)万美元。即11111.1111美元=1.1111亿美元。则所赚取的利润为0.1111亿美元。

2、解：a 100x(1+7%/2)2x10=198.978886美元 b 100xe7%x10=201.375271美元

3、解：a 设月供为D 由题意得 有D=1358.88911美元

B 若D=1000美元 则 即7.3589万美元

4、解：a 由题意得（1-35%）（15x5000-3x5000-4000）+35%x20000=43400美元 则该公司预期的未来现金流为43400美元。

b 43400/(1+14%) +43400/(1+14%)2+43400/(1+14%)3—60000=40759美元，为正 即净现值为40759美元 该项目值得投资。 c 设盈亏平衡的现金流为T 盈亏平衡规模为Q

有 T/(1+14%) +T/(1+14%)2+T/(1+14%)3=60000 有T=25843.88美元 （1-35%）[(15-3)xQ-4000]+35%x20000 =25843.88 则Q=2749 即盈亏平衡的销售规模是2749件。