财务报表分析

财务报表分析论文

2010－2011学年第二学期

题 目 《浙江亚太药业股份有限

公司2010年财务报表分析》

2011 年 6月 14日

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学 院 专 业 班 级 姓名学号 指导教师

1财务报表分析目的

通过财务报表将该上市公司的财务指标与有关的数据进行比较，分析该公司的的财务状况、经营成果和现金流量情况，以及经营状况的好坏和经营成果的高低，说明该公司所处的地位。揭示该公司未来的报酬和风险，可以检查预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助。

2 分析方法 趋势分析法，因素分析法，比率分析法 3 分析对象 浙江亚太药业股份有限公司2010年年报 4 分析内容

4.1公司基本情况简介

公司名称 中文名称：浙江亚太药业股份有限公司 英文名称：Zhejiang Yatai Pharmaceutical Co., Ltd 中文简称：亚太药业 公司法定代表人：吕旭幸 董事会秘书：孙黎明 证券事务代表：朱凤

公司注册地址：浙江省绍兴县云集路1152号

办公地址：浙江省绍兴县云集路1152号 邮政编码：312030 公司互联网网址：http://www.ytyaoye.com 公司电子信箱：ytdsh@ytyaoye.com

公司选定的信息披露报刊名称：《证券时报》

登载年报报告的中国指定网站网址：www.cninfo.com.cn 公司年度报告备置地点：公司证券投资部 公司股票上市证券交易所：深圳证券交易所 公司股票简称：亚太药业 公司股票代码：002370

公司首次登记注册日期：2001年12月31日 公司最近一次变更注册登记日期：2010年12月30日

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公司注册登记地点：浙江省工商行政管理局

简介：2001年12月31日，经浙江省企业上市工作领导小组以浙上市[2001]128号文批准，由浙江亚太集团有限公司、绍兴县鼎力贸易有限公司、中国医药集团上海公司、浙江荣盛建设发展有限公司和绍兴县利盛物资有限公司等5家法人共同发起设立浙江亚太药业股份有限公司，成立时注册资本为6,000万元。2007年6月，公司以每10股转增5股的比例用未分配利润向全体股东转增股本3,000万元，该次转增完成后，公司的注册资本增加至9,000万元。

经营范围：片剂（含青霉素类）、硬胶囊剂（含头孢菌素类、青霉素类）、透皮贴剂（激素类）、冻干粉针剂粉针剂（头孢菌素类）的生产（详见《中华人民共和国药品生产许可证》），原料药的生产（详见《中华人民共和国药品生产许可证》），经营进出口业务（国家法律法规禁止或者的除外），医药相关产业项目的研究、投资与管理。

4.2公司所属行业特征分析 4.2.1产业结构分析 公司所属行业：医药制造业

截至2010年10月,我国医药行业企业数量超过了6900家,是自1999年以来企业数量最多的时期。 医药制造行业是整个医疗产业中的重要一环。从整个医疗产业角度来看，医药制造行业产业链结构为：

医药制造原料企业 医药制造生产企业 医药商业企业 医疗服务机构 进入壁垒和退出障碍：就医药行业来看，一方面，医药行业不仅是技术密集型行业，同时又是资金密集型行业。医药企业需要高科技和高投入才能进入，理应是高进入壁垒。但是，长期以来，旧的多头管理和严重的地方保护主义，使得

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进入医药行业的企业比较容易立足，形成了实际上的低进入壁垒。另一方面，医药产品研究是高风险和高产出的技术领域，医药企业的设备与技术均有很强的专业性。长期以来，业界不少人对药品这一特殊商品的乐观前景夸张地判断，形成了医药企业高退出障碍，造成一些效益差的企业本该退出却不肯退出或难以退出的被动局面。全国制药工业企业、医药商业批发企业数量多、规模小、竞争力不强，使有限的医药市场上“僧多粥少”的矛盾进一步加剧，从而导致医药市场秩序混乱。国家药品监督管理局组建以来，下决心对其进行整治，并采取了一系列得力措施严把医药企业的准入关，加高医药企业的进入壁垒。医药行业的进入壁垒正在不断加高，但是，由于长期计划经济的影响，现有医药企业的退出障碍还没有彻底消除。

4.2.2产业发展与竞争分析

2010年以来，我国医药工业继续保持稳步增长的态势，特别是国内对于医药行业的利好出台频繁，为医药行业创造了有利的外部条件，极大地拉动了医药市场需求。另一方面，随着新医改的持续推进，国家8500亿医改投入的逐步到位，国内医药市场供求保持稳定，医药商业购销稳步增长，医药产业集中度逐渐提高，整个医药行业效益逐步提升。 竞争对手：

医药行业内集中度很低，没有像辉瑞、葛兰素等国际一线大厂统领行业发展的企业。因为近年来的高速发展，的确是吸引了大量的产业资本，行业内鱼龙混杂，而且到目前为止没看到有厂家有绝对的领先地位，所以缺乏价格领导和战略领导。医药行业虽然企业数量众多，但是还不至于无序竞争，因为都在国家大量规范规则下竞争，医药行业除了数量多之外，还存在大量国外竞争者的现状，他们有不同的技术地位，不同的战略利益，所以国内外企业竞争容易出现信号失灵。 行业竞争的有利因素：

1相对高的进入壁垒，低退出壁垒

国家，由于医药行业关乎人的健康和生命，国家必须设定一套规章制度药品生产资格。如药品的生产、经营许可制度 中华人民共和国药品管理办法 新药证书和药品批准文号 国家药品标准 处方药和非处方药分类管理制度都是资本进入的法规。还有固有的销售渠道，产品歧异等都是医药行

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业重要的进入壁垒。然而其退出壁垒并不高，由于产业发展迅速，并购频繁发生，而且药品生产资产相对而言非特殊专用资产（同一类型生产线可以生产多种药物），这都使得医药行业的退出较为容易。 2 产业发展速度：增长迅速

从数据上来看，近几年，医药行业销售收入增长持续在15%以上，远高于国家整体发展速度。而且在未来几年，仍然很可能持续高速增长的基本面条件有：（1）医疗保险的全民普及使一部分潜在医疗需求转化为实际需求。

（2）着力解决看病难看病贵问题，一方面，加大投入，另一方面，医疗服务行业是扩大内需的重要一环，国家支持医药行业发展。

（3）中国平均的医疗支出水平相对世界平均水平很低，甚至相对部分不发达国家（泰国、马来西亚）支出额都很低，所以随着现在健康意识的提高还有收入的增加，增加的收入投入医疗刚性需求的可能性很大。

（4）城市化 城市的医疗支出比农村的高得多，城市化进程的会推动医药行业发展

（5）人口老龄化 3 歧异化

虽然医药行业内部存在大量势均力敌的企业，而且来源众多，战略目的不甚一致。但是医药行业并不多生产同一种消费品，歧异化大，有足够的细分市场待资本进入占领。而且站在不同战略集团中获益，减缓了行业内部竞争。

从产品分类上来看，医药行业内部分为化学药品原药，化学药品制剂，中药饮片，中成药，生物生化制品，医疗器械，兽用药等子行业，而且每种子行业里面还可以更细地分为各种专科用药，即使同一类专科用药还可以继续细分，使得行业歧异化更大。

从同一种药品的歧异化来看，由于病人要得到的是治疗效果，所以疗效是最大的歧异化，药物质量成为比药品价格更重要的歧异化因素。歧异化因素使得行业内不主要以价格为主导，可以形成更多盈利的战略位置。

4.3主营业务分析

本公司主要从事化学制剂及原料药的研发,生产和销售.治疗领域涉及抗生

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素,抗病毒,心血管,消化系统,解热镇痛等五大类.现公司主要产品有罗红霉素胶囊,头孢氨苄胶囊,阿奇霉素分散片及注射用阿奇霉素,注射用头孢哌酮钠舒巴坦钠,阿莫西林克拉维酸钾分散片, 克拉霉素胶囊,注射用泮托拉唑钠,奥美拉唑肠溶胶囊等,上述产品均有良好的市场空间,是公司主要的收入及利润来源。

4.4财务分析

4.4.1主要财务指标分析

报告期内,公司实现营业收入43,522.40万元,同比增长1.29%,实现营业利润4,798.76万元,同比下降15.93%,实现归属于母公司的净利润4,204.65万元，同比下降12.68%.报告期内公司营业收入上升而利润下降主要原因如下: ①报告期内研发投入增加和滨海项目相应折旧成本增加;②根据财政部财会[2010]25号文《财政部关于执行企业会计准则的上市公司和非上市企业做好2010年年报工作的通知》，公司将报告年度发行权益性证券过程中发生的路演推介等 发行费用共计570.51万元直接计入当期损益.,公司经营活动产生的现金流量净额为-375.83万元,较上年同期减少105.51%,主要原因是: ①报告期内银行承兑汇票到期承兑金额为2,974.03万元,上年同期金额为6, 322.39万元,致使现金流入金额较上年减少；②报告期内公司备货增加导致以现金支付的货款增加。公司总资产,归属于上市公司股东的所有者权益，股本较上年同期分别增长95.75%,213.31%,33.33%，主要是报告期内首次公开发行股票所致。

利润总额（元） 归属于上市公司股东的净利润（元） 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） 经营活动产生的现金流量净额（元） -3,758,338.81 68,261,7.55 -105.51% -11,723,441.82 41,420,9.69 48,193,036.44 -14.05% 39,756,714.83 2010年 2009年 本年比上年增减（％） 1.29% -15.33% -12.68% 2008年 415,431,739.08 48,610,381.31 41,609,951.77 营业总收入（元） 435,223,960.67 429,667,249.00 48,288,269.52 42,046,485.13 57,034,106.12 48,152,153.23 总资产（元） 2010年末 2009年末 本年末比上年末增减（％） 2008年末 95.75% 409,535,922.93 8,977,832.88 441,872,674.81 6

归属于上市公司股东的所有者权益（元） 股本（股） 719,953,350.77 229,7,606.86 213.31% 198,691,067.47 120,000,000.00 90,000,000.00 33.33% 90,000,000.00 基本每股收益（元/股） 稀释每股收益（元/股） 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股） 加权平均净资产收益率（%） 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%） 每股经营活动产生的现金流量净额（元/股） -0.03 0.76 -103.95% -0.13 7.06% 23.14% -16.08% 22.30% 7.17% 23.12% -15.95% 23.34% 0.37 0. -31.48% 0.44 0.37 0. -31.48% 0.46 2010年 0.37 2009年 0. 本年比上年增减（％） -31.48% 2008年 0.46 4.4.2 主营业务盈利能力分析 报告期内,公司原料药业务开始起步,2010年累计实现原料药销售677.07万元,但由于其产销未达到盈亏平衡点,原料药业务仍处于亏损状态。公司加大了对消化系统类和心血管类产品的市场开拓力度,特别是以奥美拉唑肠溶胶囊, 注射用泮托拉唑钠为主的消化系统类制剂。经过近两年的市场培育,成效显著,2010年的销售额较上年同期增长100.43%;其他产品销售基本保持稳定,但由于前述产品的销售收入的增长,占比有所下降。 4.4.3 偿债能力分析 主要债务变动情况: ①短期借款期末数较期初减少36.45%,主要系本期归还部分银行借款所致。 ②应交税费期末数较期初减少155.60%, 主要系本期因募集资金投资项目购入设备较多导致期末未抵扣进项税增加所致。 ③一年内到期的非流动负债期末数较期初减少100%,主要系本期归还一年内到期的长期借款所致。 7

报告期内,公司流动比率,速动比率,已获利息保障倍数等财务指标较上年大幅上升,资产负债率大幅下降,主要系报告期内公司首次公开发行股票所致,目前公司资产状况良好,银行授信额度充沛,无表外融资情况及其他或有负债等情况。 4.4.4 资产营运能力分析 应收账款周转天数较上年同期延长11.24天, 主要系公司对部分大客户延长销期所致;存货周转天数较上年同期延长7.13天, 主要系报告期内公司因滨海项目投产后相应增加存货以及为销售旺季备货所致。 报告日期 盈利能力 每股收益(摊薄) 调整后每股收益 每股净资产 调整后每股净资产 每股资本公积金 每股销售收入 每股现金流量 每股经营现金流 主营业务利润率(%) 非经常性损益比率(%) 息税前利润率(%) 总资产收益率(%) 净资产收益率(摊薄)(%) 偿债能力 流动比率(%) 速动比率(%) 利息保障数 资产负债率(%) 2010-12-31 2009-12-31 0.35 -- 6 -- 3.56 3.63 2.67 -0.03 28.93 1.49 11.27 -- -- 4.21 3.65 45.75 16.76 0. -- 2.55 -- 0.11 4.77 0.38 0.76 29.5 -0.08 14.91 -- 20.95 1.18 0.91 9.16 47.99

报告日期 成长能力 主营业务增长率(%) 主营利润增长率(%) 营业利润增长率(%) 税息前利润增长率(%) 净利润增长率(%) 每股收益增长率(%) 调整后每股收益增长率(%) 每股红利增长率(%) 营运能力 应收账款周转率 应收账款周转天数(天) 8

1.29 -0.67 -15.93 -23.43 -12.68 -34.5 -- -- 6.09 59.1 2010-12-31 2009-12-31 3.43 13.8 23.71 16.5 15.72 15.72 -- -- 7.37 48.83 存货周转率 存货周转天数(天) 固定资产周转率 总资产周转率 净资产周转率 4.48 80.35 3 0.67 0.92 4.91 73.36 3.65 1.01 2.01

4.5 发展趋势与竞争格局分析

随着我国国民经济的快速发展, 人民生活环境和健康观念正在发生巨变,使得与人民生活质量密切相关的医药行业得到迅速发展,而人口老龄化进程的加快更进一步促进了医药行业的发展,特别是随着我国新医改的推进,基层医疗需求得以充分释放,未来几年将成为我国医药行业发展的黄金时期。2011年是完成确定的医改近期任务的最后一年, 也是\"十二五\"规划的起始年,基本药物制度的全面推进和公立医院的改革将是2011年的重点工作。随着医改的深入, 卫生费用占GDP的比重上升,医保覆盖人群的扩大,基层医疗机构服务水平的提升,招投标的完善,以及城镇化率的提高, 人口老龄化加速,国民自我药疗保健意识增强,人均用药水平提高等诸多因素,必将刺激医药的需求从而带动医药市场扩容, 我国医药行业将迎来新一轮的发展良机。与此同时, 医药行业结构调整和企业间的竞争将进一步加剧,特别是随着2010版药典标准和新版《药品生产质量管理规范》(GMP)的实施, 医药生产企业势必又面临产业技术升级加快,产业综合成本增长,产业集中度不断提升的竞争格局。

5 结论

2011年发展战略，应以“围绕市场”,“围绕产品”,“围绕人”为核心,优化流程管理,提高生产效率,努力实现各项年度目标。 5.1 围绕市场,进一步巩固和拓展业务

公司将针对新医改的变化,及时调整销售策略,完善营销体系,优化市场布局。一是将继续巩固传统制剂产品在基层医疗市场的领先地位, 通过加强与各地的商业渠道的合作,不断挖掘第三终端的市场,以适应基本药物市场快速增长的新形势；二是继续加大在全国各地组织的药品招标的参与力度, 建立遍布全国的营销网络;三是摸索学术推广模式, 力争部分制剂产品进入临床高端市场;

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四是拓展原料药的海外市场,争取尽快实施产品注册,逐步建立海外销售网络。 5.2 围绕产品,进一步推动和提升创新

公司始终将技术创新作为公司持续发展的源动力,不断加强研发创新体系建 设与研发投入, 提升技术创新水平。其一,公司将围绕公司的产品战略市场的定位,在抗生素, 抗病毒,消化系统和心血管等领域增加产品与技术储备,不断培育新的增长点；其二,公司将以自主创新为主体,不断加强与国内外知名院校及科研院所的广泛合作,不断引进具有高附加值的产品和技术；其三,公司将坚持产学研结合,既重视创新产品研究, 也重视既有产品的二次开发,以实现产品结构优化,产品质量提高,产品生命周期延长,以保证公司的持续发展；其四,公司将积极发挥制剂和原料药在产品研发上的协同作用,使公司逐步形成从原料到制剂的完整研发体系。

5.3 围绕人,进一步引进和培养团队

团队建设是公司未来发展的基石,公司将采取外部引进和内部培养两方面措施加快公司团队建设, 特别是扩充和培养复合型管理人才,研发人才和营销人才；此外,公司将提升人力资源保障体系建设,加强精细化管理,进一步完善培训体系和激励体系,提升绩效管理水平。 5.4 加强和完善内控,提高运营效率

公司将以《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》为指引,强化董事会的责任, 完善董事会的决策程序,进一步健全公司法人治理结构；同时,公司将加快实施流程再造,形成相互制约,相互促进,运作高效,协调有力,管理有序的内控体系。

5.5 加快募投项目的实施进程

公司将按计划实施好“新建年产胶囊4.3亿粒生产线项目”,“新建年产冻干粉针5,800万支生产项目”和“研发质检中心新建工程”等三个募投项目,并力争早日完工投产；同时, 公司将于年内适时启动\"扩建年产片剂3.3亿片生产线项目\"和\"新建年产粉针剂8,500万支生产线项目\"。 5.6 适时启动诊断试剂新项目

公司已于2011年3月购买了“非对称二甲基精氨酸测定方法及其诊断试剂”和“二甲基精氨酸二甲胺水解酶测定方法及其诊断试剂”等两项专利申请权, 上

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述两项专利申请权的受让价格为65万元人民币.公司将尽快完成上述两项专利的后续研发并完成项目可行性论证, 及时组建相关研发,管理,生产和销售团队,并于年内启动诊断试剂新项目的实施。

6 附录

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